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为保证资本市场长期稳定健康发展奠定了基石

时间:2020-04-19编辑: admin 点击率:

  历时四年多,经过四轮审议,3月1日《中华人民共和国证券法》(以下简称“新《证券法》”)正式实施。作为中国资本市场的根本,新《证券法》落地事关亿万股民的切身利益。该法规处处凸显保护中小投资者的理念,为保证资本市场长期稳定健康发展奠定了基石。

  按照全面推行注册制的基本定位,新《证券法》对证券发行制度进行了系统的修改完善,充分体现了注册制改革的决心与方向。

  那么,如何做好核准制和注册制的衔接?证监会法律部主任程合红指出,新《证券法》规定证券发行实施注册制,并授权国务院对注册制的具体范围、实施步骤进行规定。预计创业板尤其是主板(中小板)实施注册制尚需一定的时间,新证券法施行后,这些板块仍将在一段时间内继续实施核准制,核准制和注册制并行与新证券法的相关规定并不矛盾。

  证券违法成本低是困扰中国资本市场的“顽疾”之一,长期受到市场诟病。新《证券法》显著提高对违规主体的处罚力度。

  新《证券法》第一百八十一条规定,发行人在其公告的证券发行文件中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容,尚未发行证券的,处以200万元以上2000万元以下的罚款;已经发行证券的,处以非法所募资金金额10%以上1倍以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员,处以100万元以上1000万元以下的罚款。也就是说存在欺诈发行的情形,相关责任主体最高被罚2000万元。而原来最高的处罚金额是募集金额的5%。

  新《证券法》还强化了中介责任。保荐人出具有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的保荐书,或者不履行其他法定职责的,责令改正,给予警告,没收业务收入,并处以业务收入1倍以上10倍以下的罚款;没有业务收入或者业务收入不足100万元的,处以100万元以上1000万元以下的罚款;情节严重的,并处暂停或者撤销保荐业务许可。

  新《证券法》第七十八条规定,发行人及法律、行政法规和国务院证券监督管理机构规定的其他信息披露义务人,应当及时依法履行信息披露义务。信息披露义务人披露的信息,应当真实、准确、完整,简明清晰,通俗易懂,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  在投资者保护方面,新《证券法》最大的亮点是探索了适应我国国情的证券民事诉讼制度,规定投资者保护机构可作为诉讼代表人,按照“明示退出”“默示加入”的诉讼原则,依法为受害投资者提起民事损害赔偿诉讼。

  中国银河证券首席经济学家刘锋认为,完善的金融市场应该保证投资者合法权益得到充分保护。一旦受到侵害,投资者可以利用成熟的体制机制维护自身的利益。从这些方面来看,新证券法有了显著的进步,顺应了市场呼声,明确引入中国特色的集体诉讼制度,有望进一步提高对恶性违法行为的综合处罚力度。“完善证券民事诉讼制度是保护中小投资者利益的必要手段。”

  此外,新《证券法》区分普通投资者和专业投资者,有针对性地保护投资者权益;建立上市公司股东权利代为行使征集制度;规定债券持有人会议和债券受托管理人制度;建立普通投资者与证券公司纠纷的强制调解制度;完善上市公司现金分红制度。

  中国上市公司协会会长宋志平表示,新证券法对投资者保护制度做出全新探索,其中最重要的是创设了证券代表人诉讼机制,一旦胜诉,法院作出的判决裁定对参加登记的投资者同样发生效力,将有效集中资源,降低投资者的维权成本。在投资者胜诉的情形下,如果产生巨额赔偿,对上市公司及相关责任主体的震慑和影响将是巨大的。上市公司将面临更大的诉讼风险,这也督促上市公司要合规守法,更加重视投资者关系管理和投资者权益保护工作。

  2月29日,国务院办公厅印发《关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》。3月1日,沪深交易所双双发文,要求贯彻落实相关的配套保障。相关部门强调,要认真贯彻修订后的证券法,推动资本市场健康有序发展。

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